不仅仅是消失部落的投资研究中心

这是上一周的大条财经新闻之一。在“知识经济”的时代，“知识就是力量”的观念正在向“资讯就是力量”时代推进，在资本市场、企业竞争的商业战场上 拥有信息好似拥有更多的赚钱机会，也造成了媒体企业大斗法如火如荼。但愈多的资讯是否对于投资获利机会有完全正面的帮助？每天收取大量的新闻是否就能确保 住赚钱机会？ 

我看未必！ 

正巧读到关于财经信息对个人投资决策的影响。“百万大决定” (The Wisdom of Crowns, 作者：詹姆斯·索诺维尔基，James Surowiecki)这本书探讨的是集体决策的智慧，书中引用麻省理工学院心理学家的实验，证明过多的新闻不一定能够形成更好的信息。每天甚至时时盯着 股票价格以及个股新闻信息，实际操作的结果反而比拥有时时信息较少的投资人还差。这位教授认为因为新闻报导将特定信息的作用夸大了，而投资人也会受到影响 而影响了自己原本的独立判断。

我很认同这一想法。上述的研究是在上世纪80年代末期进行的，现在随着电子媒体、网络发达，信息被过分放大的情形恐怕更严重。因为信息量大，会使得 媒体在信息采撷上更重视“新闻性”、“劲爆效果”等，引起愈多讨论媒体的收入才会增加，股东才会喜欢(我承认，我们作为机构投资者，遇上这样的赚钱机器怎 能不爱，所以，机构投资者也是造成这一效应的催化剂之一)。如CNBC这类电子媒体以及更多的网络媒体，需要的新闻量更大，所以就会出现对于许多新闻在 24小时内反复报导，这其中有许多讯息其实对于股价或是市场估值没有实质影响的，但如果投资人时时追逐这些讯息，有很高的可能性作出无意义甚至错误的投资 决策。 

毕格斯(Barton Biggs)在他的畅销书“对冲基金风云录” (HadgeHogging)中有一章节循循善诱鼓励投资人广泛阅读培养独立判断能力，要避免时刻盯着行情信息、电子邮件而影响自己的独立思考空间，书中 引用伦敦大学的一个研究案例，研究发现习惯性的收发电子邮件和短消息，比经常性吸食大麻更容易降低智力和性能力。 

对于个人投资者，我会建议在每日的时效性新闻搜集上最多花个半小时到一小时即可(假日要记得休息)。多读一些经济基础理论、历史、人文更能增加独立思考力，这才是知识力量的来源。